3月31日，人民銀行發布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2025年3月中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展了8000億元買斷式逆回購操作。

數據顯示，3月有7000億元3個月期買斷式逆回購到期，這意味著當月央行對到期的3個月期買斷式逆回購縮量2000億元，但通過開展3000億元6個月期買斷式逆回購，整體加量1000億元。另外，當月央行還對MLF（中期借貸便利）實施800億元加量續作。

“綜合兩個中期流動性管理工具，3月央行共向市場注入中期流動性1800億元，體現了當前適度寬松的貨幣政策取向，有助于推動金融機構加大信貸投放。”東方金誠首席宏觀分析師王青接受記者采訪時表示。

公開市場買斷式逆回購操作、公開市場國債買賣操作以及MLF操作是在央行每日根據一級交易商需求連續開展7天期逆回購操作的基礎上，額外投放的中長期資金。其中，國債買賣操作和買斷式逆回購操作分別在2024年8月、10月落地。

從操作規模看，自去年10月起，央行相繼開展了5000億元、8000億元、1.4萬億元、1.7萬億元、1.4萬億元買斷式逆回購操作。

國債買賣方面，央行已連續三個月未開展公開市場國債買賣操作。王青分析稱，這表明當前政策面的一個重點仍是遏制長債收益率過快下行勢頭，控制可能由此引發的潛在金融風險，同時保留必要的政策空間。預計待后期長債收益回到合理水平附近，政府債券市場供求平衡恢復后，央行將重啟公開市場國債買賣操作。

正值跨月時點，除了買斷式逆回購外，央行也通過多種方式加大流動性投放。具體看，近半月來，央行通過公開市場操作實現貨幣投放26805億元，到期回籠19379億元，凈投放7426億元。此外，3月25日，MLF超額續作4500億元，此前的3月15日有3870億元MLF到期。

展望未來，王青認為，央行還會持續通過買斷式逆回購投放中期流動性，以買斷式逆回購替代MLF也是大方向。綜合當前房地產市場、外部經貿環境變化，以及現階段存款增速偏低，銀行還需持續加大信貸投放力度等因素，二季度降準窗口有望打開，屆時央行也會進一步通過買斷式逆回購加大中期流動性投放。