央行本周逆回購資金凈投放力度較上周有所放緩。對此，市場仍維持央行持續保持短期流動性寬松預期，預計政策將在之前基礎上進行微調、以增強針對性和提高有效性，而不會出現方向性變化。

    據DZ50無縫鋼管檢測員檢測，央行昨日在公開市場進行400億元7天期逆回購操作，中標利率依然維持在2.35%低位。另外，公開市場昨日有800億元逆回購到期。本周，央行在公開市場實現資金凈回籠1400億元，上周為凈投放800億元。

    雖然資金凈投放力度較上周有所放緩，之前加大逆回購力度，體現出在銀行體系跨月以及外匯流動加大之際，央行有意增加短期流動性投放，以緩解市場資金壓力的意圖。進入9月中旬，資金面轉暖，央行進行了適時調控，預計仍將維持公開市場適度的資金投放力度。

    就資金面來看，利率水平依然維持較低水平。昨日午盤人民幣市場上，同業拆借隔夜、7天、14天利率均下行，分別報1.9200%、2.3900%、和2.6600%，1個月利率維持不變，報3.2000%。在質押式回購方面，隔夜、7天利率分別下行1個、和6個基點，報1.8900%和2.3500%，14天、21天利率分別上行7和18個基點，報2.6005和2.9800%。

    前天，資金面亦維持均衡，資金利率小幅波動，隔夜利率下行1個基點至1.900%，7天利率上行3個基點至2.4100%。長端1個月利率上行1個基點至3.02%，3個月利率保持3.12%不變。交易量略有增加，其中隔夜交易量小幅增加，7天交易量有所下降。

    而從外部環境來看，美聯儲即將公布的本周議息決議，也使得國內市場上對于人民幣匯率、資金利率等形成較強觀望態度。

    據DZ50無縫鋼管檢測員認為，市場對美聯儲是否加息可能已有自己的看法，即，認為本周不可能加息。然而隨著12月的到來，加息幾率會增加，但是目前，聯邦基金期貨市場認為加息的幾率僅在30%左右。

    即使聯儲加息，市場也可能將此視為正面，只要聯儲重申其依然“視乎數據”而動，并表明在尋求再次加息前將保持耐心。同樣，如果美聯儲決定不加息，并確認其已將近期市場波動考慮進去，那么市場也可能將之視為正面信息。

    市場仍維持此前預期，即，央行將持續保持短期流動性寬松投放，同時預計今年三四季度會降準。除此之外，市場也預期未來財政和貨幣政策將共同發揮作用，來提振中國經濟。

    除了第四季度央行可能將再降準50個基點外，短期內，中國需要更積極的財政和結構改革來促進需求增長。