3月29日，“央行將于4月1日下調銀行準備金率”的消息如病毒般迅速傳播。當晚11時20分，央行在其官方微博辟謠。4月2日，央行官方微博轉載《金融時報》文章《成方街時評：給金融市場上的造謠者提個醒》，并表示已致函公安機關，請求查處消息源頭。

　　與以往不同，此次央行在應對市場傳聞時及時、強勢出擊，表明了在當前資本市場環(huán)境復雜時，引導投資者的決心。

　　“預測央行是否降準，首先要看一季度的各項經濟數據。如果各項數據表明經濟已經企穩(wěn)或很快企穩(wěn)，則降準的必要性就沒那么大；其次還要看目前貨幣市場的流動性情況和利率水平。”央行原調查統(tǒng)計司司長、中歐陸家嘴國際金融研究院常務副院長盛松成指出。

　　與此同時，3月31日與4月3日分別發(fā)布的中采和財新制造業(yè)PMI均回升至半年高位，制造業(yè)景氣短期回升。同時貨幣利率再度下降，7天回購利率（DR007）降至2.4%左右，隔夜回購利率（DR001）降至2%以下，雙雙回到年初低位水平，意味著市場流動性極其充裕。

　　即便如此，“4月降準的可能性仍然存在。”中信證券研究所副所長明明在接受時代周報記者采訪時預測，具體時間窗口可能在4月中旬公布一季度整體經濟數據之后。“如果實體經濟恢復未如預期，則央行可能較快地針對小微、民營企業(yè)展開定向降準；若數據回暖，降準政策則可能會延遲到6月末，以應對年中的流動性需求。”

　　5000億基礎貨幣缺口

　　2018年，央行連續(xù)四次實施定向降準，合計降準3%―3.5%不等。進入2019年，央行貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健略偏寬松的趨勢：1月2日調整普惠金融定向降準口徑、1月4日實施全面降準，1月降準凈釋放長期資金規(guī)模約8000億元人民幣。

　　盡管8000億元人民幣的釋放金額規(guī)模巨大，但目前已基本消耗殆盡。

　　根據中泰證券統(tǒng)計數據，今年1月，央行通過降準、定向降準、定向中期借貸便利(TMLF)等手段，合計釋放資金2萬億元左右。同時，央行一季度MLF（中期借貸便利）到期12235億元，其中185億元已由此前降準置換，因此凈回籠約1.2萬億元。

　　截至3月末，央行逆回購操作已無余額，相當于凈回籠8400億元人民幣—收支已然相抵。在降準資金基本消耗完畢的情況下，4月14日左右的繳稅窗口以及4月17日到期的3665億元MLF，將可能造成新的資金缺口壓力。實際上，2019年二季度將有4筆MLF到期：3665億元于4月17日到期、1560億元于5月14日到期、4630億元于6月6日到期、2000億元于6月19日到期。與此同時，作為繳稅月份，4、5月預計將在貨幣市場中抽出流動性約7000億元。

　　盡管續(xù)做MLF能夠緩解因到期而產生的流動性壓力，加之6月財政存款釋放可能帶來2000余億元資金，但仍有約5000億元資金缺口無法完全對沖。“如此一來，疊加MLF到期規(guī)模較大及傳統(tǒng)繳稅大月、地方債加速發(fā)行，4月面臨的基礎貨幣總缺口接近10000億元。”明明在接受時代周報記者采訪時強調，由此造成的流動性壓力已經為降準打開了空間。

　　“逆周期調節(jié)是今年貨幣政策強調的重點。”交通銀行首席經濟學家連平在接受時代周報記者采訪時指出，為了保持流動性合理充裕，確保逆周期調節(jié)取得預期效果，貨幣政策會運用各種工具，其中包括定向降準以及貨幣市場投放流動性的一系列創(chuàng)新工具。